Yapay zeka alanında hızla gelişen pazar koşullarında yatırım stratejilerinin nasıl şekillenmesi gerektiği, iki deneyimli risk sermayesi yatırımcısının bir tartışmasında ele alındı. M13'in kurucu ortağı Carter Reum ile Basis Set Ventures'ın ortağı Chang Xu, başlangıç şirketlerinin değerlemesinden hyperscale şirketlerin tehditlerine kadar uzanan konuları değerlendirdi.

Hızlı Büyüme Paradoksu ve Değerleme Zorlukları

Pazardaki büyüme hızı geçmiş dönemlerle karşılaştırılamayacak ölçüde yüksek. ChatGPT altı ayda bir milyardan 40 milyar dolara ulaşan gelir elde etti. Xu, portföyündeki Open Art örneğini verdi: şirket birinci yılda 1 milyondan 10 milyon dolara, ikinci yılda ise 10 milyondan 70 milyon dolara çıktı ve bu süre içinde çoğunlukla nakit akışı pozitif kaldı.

Reum, geçmiş dönemlerde de benzer hızlı değişimlerin yaşandığını, ancak bu kez dinamiğin farklı olduğunu belirtti. Bulut teknolojisi ve iPhone gibi dönemlerde girişimciler birbirleriyle rekabet ederken, bugün startup'lar hem diğer girişimcilerle hem de dünyanın en büyük ve en iyi finanse edilen teknoloji şirketleriyle yarışıyor. Reum, tarihte ilk kez baskın şirketlerin teknoloji, sermaye, veri ve yetenek açısından avantajlı konumda olduğunu söyledi.

Savunulabilir Teknolojik Fark Arayışı

Xu, yatırım kararlarında teknik farklılaşmanın ne kadar savunulabilir olduğuna odaklandığını vurguladı. Altyapı seviyesinde veritabanları, versiyon kontrol ve dağıtım araçlarının AI ajanları için yeniden tasarlanması gerektiğini ifade etti. Benzer şekilde, üst seviyelerde ise en kalabalık alanlarda bile uzun vadeli farklılaşma sunabilecek çözümleri aradıklarını söyledi.

Reum ise OpenAI ve Google gibi şirketlerin üstesinden gelmek için düzenlemeye tabi endüstrilere yoğunlaştıklarını anlattı. Acil çağrı merkezlerini yapay zeka ile değiştiren ve milyar doların yakınında bir çıkışı başaran bir şirkete yatırım yaptıklarını örnek verdi. Sağlık sektörü de hedef ama düzenleme engelleri bu alanda hiper ölçekli şirketlerin hızlı ilerlemesini yavaşlatıyor.

Hızlı Yürüyenler ve Derin Pazarlar

Xu, pazarları hız ve derinlik perspektifinden sınıflandırdığını açıkladı. Hız pazarlarında hızlı takip edenler her zamankinden daha hızlı hareket edebiliyor. Bunun karşısında transgenik tavuklarla ilaç üretimi gibi derin pazarlarda uzun geliştirme süreleri değişmeden kalıyor.

Uygulamada yeni ve ilgi çekici fikir örnekleri de mevcut. OpenArt, Dall-E ve Stable Diffusion piyasaya çıktıktan sonra başladığı halde iki yılda 70 milyon dolara ulaştı. Cursor ise basitçe yapay zeka sarmalayıcısı olarak değerlendirilmişken 60 milyar dolarlık bir çıkışa ulaştı. Reum, pazarın hala erken dönemde olduğunu, geçmiş kötü fikirlerin yeniden iyi fikir haline geldiğine işaret etti ve yaratıcı yapay zeka alanının Hollywood satışları için dördüncü veya beşinci yılında yatırım yapılan alanlardan ünlü yapılara dönüştüğünü belirtti.