Yapay zeka altyapı sağlayıcısı Nebius, sahip olduğu grafik işlemci (GPU) kaynaklarını ve gelecekteki nakit akışlarını teminat göstererek 775 milyon dolarlık bir borçlanma gerçekleştirdi. 31 Ekim 2030 vadeli olan bu finansman paketi, SOFR + %2,50 oranla fiyatlandırıldı ve mevcut piyasa koşullarında yaklaşık %6,8 faiz oranına denk geliyor.

GPU Altyapısının Teminat Olarak Kullanılması

Söz konusu işlemde Nebius, GPU kümelerini tıpkı havayollarının uçaklarını veya telekom operatörlerinin frekans bantlarını kullandığı gibi teminatlandırılabilir varlıklar olarak değerlendirdi. Şirketin elinde bulunan ve yüksek kredi notuna sahip müşterilerle yapılan uzun vadeli gelir sözleşmeleri, bu borçlanma modelinin temelini oluşturdu. Özellikle Microsoft ile 19,4 milyar dolar ve Meta ile 27 milyar dolara kadar varan anlaşmaların yanı sıra toplamda 40 milyar doları aşan sözleşmeli gelirlerin olduğu belirtildi.

Finansal Konsorsiyum ve Küresel Genişleme

İşlemin yapılandırma ajanı ve tek defter tutucusu olarak MUFG liderlik ederken; ABN AMRO, Bank of America, Deutsche Bank, HSBC, Citi, Crédit Agricole, ING, Morgan Stanley ve Goldman Sachs gibi ABD, Avrupa ve Japonya merkezli dokuz büyük banka sürece dahil oldu. Bu geniş banka grubu, finansal kurumların GPU altyapısını artık ciddi bir teminat sınıfı olarak kabul ettiğini gösteriyor.

Nebius, 2024 yılında Paris'te başlattığı 1 milyar dolarlık Avrupa yatırım planının bir parçası olarak Finlandiya, Birleşik Krallık ve ABD'ye genişledi. Operasyon Direktörü Ophir Nave, bu finansmanın hem kendi veri merkezlerini içeren hem de varlık-hafif ortaklıkları kapsayan çeşitlendirilmiş stratejilerini güçlendirdiğini açıkladı. Haberin ardından şirketin hisse değerleri %8 oranında artış gösterdi.

Ne anlama geliyor?

Bu gelişme, yüksek işlem gücü sağlayan donanımların finans dünyasında artık sabit bir varlık veya gayrimenkul gibi teminat olarak kabul edilebildiğini gösteriyor. Normal şartlarda teknolojik donanımlar hızlı değer kaybettiği için bankalar tarafından teminat olarak görülmez. Ancak uzun vadeli kullanım sözleşmeleriyle garanti altına alınan gelirler, donanım riskini minimize ederek borçlanma maliyetlerini düşürüyor.

Kullanıcılar ve sektör açısından bu durum, yapay zeka hesaplama gücü sunan servislerin daha hızlı ölçeklenebilmesi anlamına geliyor. Şirketler, yeni donanımlar satın almak için yatırımcıya ortaklık vermek yerine, mevcut kapasiteleri üzerinden kredi alarak büyüyebiliyor. Bu mekanizma, veri merkezi kurulum maliyetlerinin yüksek olduğu bir ortamda, finansman erişimini kolaylaştırarak hizmet sağlayıcıların kapasite artırım süreçlerini hızlandırıyor.